又諭

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於6日的『雙城論談』中，簽署了包括『文化、旅遊、科技園區、環保』等4巷交流合作備忘錄。第1份大禮就是繼中國銀行之後，上海的交通銀行將於5月1日起，成為第2家提供人民幣與新台幣雙向兌換的大陸銀行業者；以促進兩岸經濟文化交流，方便兩岸民眾兌換貨幣，展開新台幣的雙向兌換試點。此舉引起台灣金融圈注意，央行副總裁周阿定昨表示：對於韓正的說法，央行知悉但沒有評論。
顯示大陸將藉著世界博覽會的機會，擴大兩岸貨幣兌換，以便利雙邊經貿往來及裨益上海國際金融中心的建設。韓正希望，在世博會結束後新台幣在上海的銀行與人民幣雙向兌換的作法能夠逐漸能夠逐漸成為經常化機制，以後會一步一步地增加其他銀行加入兌換業務。至於在兩岸簽訂MOU後，台灣的銀行登陸上海是否有優惠措施？因台灣的金融業於上海亦如外資銀行，也享有外資銀行在上海的優惠待遇。

 
2010-04-07       經濟
 

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 由於希臘發債不順遂，造成金價下跌壓力。因希臘全球發行的美元債券在亞洲市場募集不順，市場反應冷淡，讓歐元區債信疑慮再現，歐元下挫，美元被迫強彈，對金價不利 。短線震盪進入賣超區，賣壓沉重，隨著美股開高、美元走強，金價受壓跌至1,125美元附近。
有消息指出，希臘計劃在本月發行數十億美元債券，並將主要資金來源瞄準美國和亞洲市場，但傳出中國避之唯恐不及，導致希臘公債價格暴跌，並拖累歐元兌美元及日圓匯價6日同步下跌 (歐元大跌至兌1.3358美元，為3月27日左右以來的低點)，希臘有意籌資1百多億左右歐元，以滿足5月的融資需求 (須付息展期)，謠傳中國敬謝不敏。
IMF 將在對希臘的任何紓困方案中扮演主要角色；同時 IMF 調查員周三抵達雅典，檢視希臘財務。希臘公債殖利率或借款成本比許多新興國家還要更高，其中包括巴西、墨西哥和波蘭，與去年剛接受 IMF 紓困的匈牙利不相上下。

 
 
2010-04-07       經濟

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蓋特納於6日抵達印度，展開為期2天的高階經濟夥伴關傒協商。據印度政府官員透露蓋納先後會晤了印度總理和財長，隨後與印度財長穆赫吉 (Pranab  Mukheriee) 共同主持美印經濟與金融夥伴關傒第1次會議。蓋納並於是日發表聲明指出：加強與印度的關傒對於發展一個強勁、穩定持久且均衡的成長架構至為重要，這將促進美印兩國的貿易、投資與創造就業。
擁有全球第2大人口 (約12億) 的民主政體印度經濟正快速成長，是美國在複雜南亞區域最穩定的盟友。美印兩國關傒現正處高點，由於布希政府解除了美印民用核子貿易禁令，歐巴馬政府以此為基礎，致力於增進美印關傒。華府表示：更自由的市場有利印度以更低的成本取得資金，為整頓國內老舊基礎建設所需的數十億美元籌措經費。而隨行的FED副主席柯恩亦表示：『更緊密的經濟聯繫能為兩國帶來龐大的利益。』
美印於上個月簽訂貿易與投資合作架構，此一架構將汲取美印貿易關傒幾乎無限的潛力。蓋納此行主要也為協助正式啟動美印經濟金融夥伴關傒。隨著印度成為全球最重要的新興市場之一，美印貿易額在過去5年期間成長約1倍；美印兩國將就總經政策、規範和基礎建設融資研議出長期策略，加強美印雙方的商務關傒。
 
 
2010-04-07      工商

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由於海外資金持續流入，韓元匯率周一升抵近3月高點。不過分析師對韓元的後續漲勢仍有所質疑，加上日圓正在貶值。
隨著新央行總裁金仲秀的上任，與南韓政府於6日表示在經濟和財政上密切合作：『兩方同意分享訊息並密切合作，為和諧的經濟和貨幣政策共同努力。』金仲秀與南韓總統關傒密切，兩方對於貨幣政策的立場可望達成共識，外界將此人歸為鴿派人士，預料基準利率維持在歷史低點至第2季左右，且與南韓政府以成長為先的策略一致。
 
 
2010-04-06           工商

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    由美國商務部最近公布的一連串數據顯示：該國經濟復甦可能正隨就業市場的改善而加速。包括：消費者支出、美國消費者信心指數、全美20大都會區房價指數，以及由美國勞工部所發布的就業報告。
根據美國商務部報告：占美國國內生產毛額 (GDP) 70% 的2月份個人消費者支出增加0.3% (該月扣除易變動的食物與能源價格的核心指數)，雖略低於1月份的0.4%，仍為連續第5個月的增加，較去年同期上揚1.8%，維持溫和的通貨膨漲，該數據為美國聯邦理事會FED據以檢視通膨壓力的一項重要指標。在個人所得則與前月持平下，美國2月家庭儲蓄率為3.1%，是2008年10月以來最低。『由於支出是勞動市場的一項函數，代表美國勞動市場現正在好轉中。』因此若美國消費者支出持續增加，則百思買 (Best  Buy) 等零售業者的獲利有可能繼續成長。但若此次的復甦主要是依賴企業支出和外國的需求，則在高失業率、低薪資成長、信用緊縮和創紀錄的住宅貸款戶違約，都將使得消費者轉趨保守，因而此次復甦格外持緩。不過，經濟學家預測美國失業率將自去年升抵26年來的高點緩慢下降，未來幾個月，家庭支出可能對經濟擴張做出較多貢獻。
紐約經濟諮商理事會於3月30日公佈，3月份美國消費者信心指數從2月份修正後的46.4點，反彈至52.5點，優於預期。和2月份消費者支出同步上揚，為經濟持續復甦擴張更加強信心。(台灣消費者信心調查項目可分為6項：1、未來半年國內物價水準；2、未來半年家庭經濟狀況；3、未來半年國內就業機會；4、未來半年國內經濟景氣；5、未來半年投資股票時機；6、未來半年購買耐久性財貨時機。)
美國房市亦出現改善的喜訊，全美20大都會區1月房價指數上揚0.3%，為連續第8個月高於前月水準。主要是由於房價與房貸利率仍低，消費者紛紛把握8,000美元的首次購屋退稅優惠良機，使得房市逐步趨穩。亦有跡象顯示部分海外買家已重返紐約房地產市場。主要是最近國外買主動作積極，交易熱絡，投資人因近期美元走升，促使他們在紐約房價進一步上揚之前，及早進場，以免錯失機會。但根據標準普爾/凱斯席勒房價指數，較2009年1月下滑0.7% ( 至於10大城市1月的房價指數較去年同期持平 )，以及美國不動產仲介協會 (NAR) 指出，1月美國成屋銷售較上月下滑0.6%，主因房屋供過於求、房屋回贖權被取消、與低價促銷拖垮房價。顯示專家對紐約房地產即將上漲或下跌意見紛歧，紐約房市未來展望仍帶風險。另，史坦普房價指數委員會布立茲表示：他已連續2個月看到一些正面訊息，房市『有跡象正從谷底翻揚。』
2日美國勞工部公布最新就業報告，3月份非農業就業人口增加16.2萬人，增幅為3年來最高。而將最新修正值列入計算後，美國第1季平均每個月增加就業人口5.4萬人；加上美國3月失業率連續3個月持平在9.7%，顯示美國經濟持續溫和復甦。雖然為2007年3月以來最大增幅，但由於其中近3分之1人口來自臨時人力，代表美國勞工市場距離復甦實際上還有一段路程。『就業報告』是美國勞工部 (Labor  Department) 按月調查的結果，為分析師與經濟學家每月最重要的一項統計調查，單用這項指標足以描繪出總體經濟的『健康狀況』。而在應用上失業率是一項落後指標，雖然失業率屬於景氣循環落後指標，但失業率對於一般消費者信心有重大影響；如果無法確保未來工作是否穩當，理論上消費者將採取保守的支出態度，從而影響總體消費支出。根據調查所得的數字我們可以觀察到
１、工業生產狀況：由製造業就業人口、工作時數、生產力來估計。幾乎所有經濟學家都用就業報告來估計工業生產值。
２、房屋開工率：由營建就業人口的變動狀況來估算。因為營建就業人數增加，代表房屋開工率可能增加，兩者間存在正向關傒。
３、GNP總值：GNP是統計某個國家在某一段時間中，該國國民所生產的最終財貨及勞務總值。而這項數字可以透過就業報告中的就業人數、工作時數及生產力來估算，並根據每月最新資料作修正。
４、勞動市場的緊縮寬鬆狀態，及通貨膨脹的潛在危機。景氣熱絡時，企業擴大雇用將使就業人口增加，工時增加，甚至工資水準增加，勞動市場趨於緊縮。勞動市場緊縮，味企業在勞動方面上必須花費更多成本，從而使得生產成本增加，最終產品可能被迫必須調高價格，而引發通膨危機。美國聯準會由９９年中到２０００年中一連７碼的升息動作，部分即是基於勞動市場緊縮可能引發通膨危機的立論。
 
 

 

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中國政府的相關部門正在研究於『上海』建立『人民幣離岸市場』的方案，包括在境內與境外的試點範圍 ( 跨境研究貿易人民幣清算的問題 ) 。尤其在中國的匯率和資本帳等政策都有所限制的情況下，應可以先從『香港』推動『人民幣離岸市場』，而『上海』應也可以「同時」進行。
由於人民幣出境後，則不在人行的監管範圍，人民幣的跨境流動，怎麼用、怎麼管，乃是受到當地監管部門的控制。在資本帳仍未開放之下，受限於資本帳的管制，自境外所收取的人民幣是不能夠進入中國境內資本市場的；因此，必須要有一個能夠流出境外的人民幣能夠交易的市場，如此才能夠促進、保證人民幣貿易的清算。
人行已聯合中國商務部中國海關、中國稅務等6部委，對進一步推動跨境貿易人民幣清算進行調查研究。人行副行長並建議：現階段，有條件做的都可以進行；包括：鼓勵多進行人民幣貸款、投資與採購；鼓勵境外企業在境內發行人民幣債券和股票等。
 
 
2010-03-30       工商

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  中國人民銀行與財政部、商務部３部會達成重要共識，包括：適度放寬人民幣匯率中間價波動幅度，以及逐步解除金融危機期間的人民幣匯率特殊機制。
為避免資產價格出現泡沫，並能達成促進經濟成長與抑制通貨膨漲的艱困目標，過度擴張的政策雖帶來成功，但現在已經到了政策必須退出、讓市場來決策的時候了。去年貨幣政策是過於寬鬆，而非適度寬鬆，今年貨幣政策的基調是『回歸正常狀態下的適度寬鬆』，以因應複雜的經濟情勢。雖然今年中國經濟預期將有較高的成長，但通膨的形勢也相對嚴峻。如果CPI超過3%，再考慮未來的通膨預期，貨幣政策當局將會通過加息來進行調整。
有關人民幣匯率機制較為明確的相關政策建議是，中國應恢復因金融危機而中斷的人民幣匯率彈性、充分評估國內外經濟形勢與相關影響，適時擴大人民幣兌美元匯率的波動區間。同時人行副行長、IMF特別顧問亦指出：中國應該也能夠走向一種浮動匯率機制。
另外，對國際化推進和整合的把握不夠成熟。由於對於收購風險的判斷與準備失當，顯示出大陸企業在收購手法上的不成熟，收購後的下一步該怎麼走？市場品牌和策略如何規劃？企業內部的文化與制度差異該如何整合克服？特別是當中國管理風格碰上西方民情，讓企業內部整合付出極大成本，才是中國民企老闆們的真正考驗。
◎周其仁 (北大中國經濟研究中心主任)：現在已到政策必須退出、讓市場決策的時候。
◎夏斌 (大陸國務院研究中心金研所所長)：今年基調將是『回歸正常狀態下的適度寬鬆』。
◎李稻葵 (清大中國與世界經濟研究中心主任)：CPI逾3%再考慮通膨，當局會透過加息調整。
 
 

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金管會委員會日前通過『保險版的金融重建基金』 (RTC) ，擬訂以民國100年後的保險、證券業等營業稅稅收，成立特別準備金，估計每年有50億至70億元的收入，撥入該準備金，其首要任務，就是要與安定基金共同處理已遭接管的國華人壽，(以及目前的淨值為負) 國寶人壽、幸福人壽、興農人壽等保險公司，也象徵金管會處理問題保險公司的決心。
此次的特別準備金，主要是規劃處理問題保險公司；以保險業來說，由保險公司按保費收入一定比率，設置的壽險安定基金規模約140億元、產險約20餘億元。而於資金運用方面，則類似現行處理問題銀行的做法(且只要維持穩定的收入來源)，未來基金不排除也可以先舉債，以使其能更靈活處理要退場的保險公司。還不論調整資產、準備金後的數字，需要的資金不少；但若壽險公司不走清算或保戶權益縮減方式，則要彌補的部分極難縮小。

 
2010-03-30     工商
 

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   SEMI(國際半導體設備材料產業協會)於19日公布2月B/B值(北美半導體接單出貨比)為1.22；根據統計，北美2月半導體設備製造商的3個月平均訂單金額為12.3億美元，創2年多來新高；2月的3個月平均出貨金額也提高到10.1億美元，比去年同期成長92.5%，顯示產業景氣相當熱絡。
台積電今年資本支出全年預計約48億美元，大手筆購買各種先進製程設備，為此波半導體設備最大買家之一，對於短期半導體產業景氣表示樂觀。同時聯電也計畫發行約百億元左右的公司債，預估今年資本支出至少約在12億至15億美元左右，亦不排除再往上增加。另外 Globalfoundries 預計其今年資本支出約25億美元僅此3家晶圓代工廠的今年資本支出就超過88億美元較去年增加6成為史上最高金額 
此外，包括三星、日月光以及矽品等半導體相關廠家，亦均有大筆資本支出計畫，表示2月半導體設備訂單金額已回復到2007年下半年的水準。而三星也計劃投入73億美元，讓今年的半導體設備訂單金額持續增加，代表半導體大廠投資意願仍強，短期看多心態並未改變。
 

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   為讓國營事業挑起就業計劃大樑，放寬國營事業辦理優退門檻，台銀將率先響應。據內部估計，有意願申請優退者至少超過1,000人；即若25歲入行，工作滿25年，50歲就可申請；工會擬比照之前已實施的辦法，朝最多加發15個月的方向爭取優退金。不過為避免退休太多資深主管，造成青黃不接，因此第一階段預定開放的優退名額，約在600人左右，工作滿25年即可申請。以調整人力結構，吸收更多就業人口。
根據台銀人事單位統計，目前總人事費用1年約120億元。其中領組以上人員約佔55% (人事開支約90億元)，領組以下員工約佔45% (人事開支僅30億元)，明顯顯示出中高階以上人員薪資至少是低階人員的3倍以上。不但薪資結構不合理，對新進資淺的年輕員工也不公平。且台銀內部一直有優退的聲音，許多老員工苦於『只要辦優退，5年內人事將凍結不能薪聘員工』規定，優退無門。目前台銀人事成本費用，若優退1人省下的薪資，將可再請3名新進員工；全體公營事業若優退2萬人，省下的人事成本將可增聘超過5萬人，龍頭銀行台銀率先響應政府10萬人就業計劃，辦理創行百年來首度大優退！對加強改善失業問題，推展就業機會幫助非常大。
 
 

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