又諭

   這波上漲預料是因海岬型船運價格相對於巴拿馬船運價格過度偏低的補漲現象，期貨市場也趁機炒作，目前市場應該還是船多貨少，實際需求應還要等鐵礦砂貨價談出結果才會明朗化。但不論礦砂貨價談妥前市場會如何波動，未來最大的關鍵還是在供需狀況，亦即新船增加數，有沒有被增加的貨量吸收。

   因全球經濟復甦，市場運價也不至於太差；天候異常的現象讓煤、榖物等原物料運量明顯提高，造成今年以來巴拿馬型船強勢上漲，市場發展有可能優於預期。

2010-03-08        工商

  冰島政府上周六6日所舉行公民投票結果揭曉，如外界預測冰島人民以高達93%的壓倒性多數拒絕償還英荷兩國為冰島倒閉銀行所支付的53億美元。冰島總統葛林森表示：『公投已拉開簾幕，民眾會用新觀點看舞台上這件事；這已強化我們的定位和理由。』

   這項結果亦反映出冰島人民不願埋單的心理，以及對於銀行爛攤子和政治人物的憤怒，目前這個北歐島國正苦苦掙扎於經濟蕭條的低苦。

   如今冰島必須重回談判桌，英國和荷蘭已暗示願意重啟談判。總理西古達朵提亦表示公投結果『在意料之中』，政府將努力儘速完成談判、重訂協議，避免延宕冰島加入歐盟和歐元區的進程。

2010-03-08           經濟

1、南韓 ─ 振興效果淡化，失動力

   南韓由於政府振興經濟措施效果淡化，經濟成長動力正逐漸放緩，而同時通膨壓力持續上升，減弱企業與民眾消費意願，加上石油和原物料價格的走高，帶動消費物價上升和企業生產成本變貴，同時民間力量不足以全面支撐經濟持續復甦，加上希臘主權債務危機等外在因素，導致企業減少投資和民眾不願消費。

  由於財政刺激經濟措施效果消退和海外的政經風險上升，讓南韓經濟成長從去年第4季開始放緩，使得經濟前景的不確定性持續擴大。

2、泰國 ─ 政經添變數

   前泰國總理戴克辛的大多數支持者主要來自貧窮的鄉村，由於懷念當初推動經濟改革讓他們受惠，因而聲援財產被充公的戴克辛；若紅衫軍再成功凝聚力量，將令泰國政經局勢再起波瀾，外界認為本周將是關鍵。

1、外匯存底世界 No.4

台灣外匯存底目前僅次於大陸、日本及俄羅斯，排名世界第四。

據了解主要來自投資運用收益增加，目前外匯存底仍以美元資產最多，歐元和日圓其次。

各研究機構及經濟數據都顯示，亞洲的經濟成長表現略勝美國一籌，而美國又勝過歐洲與日本市場。

2、10年期公債利率新低 1.399%

   根據主計處於5日所發布的『核心物價報告』指出，2月份年增率為1.01%，終於結束了8個月的負成長；而消費者物價 (CPI) 年增率也升至2.35%，創下近16個月最高，但尚無通膨壓力，若以今年1-2月平均漲幅觀察，漲幅僅1.30%，屬溫和上漲。至於躉售物價 (WPI) 回降至5.87%，漲幅趨緩。由於台幣升值已緩和廠商的進口成本升高的壓力，而且 WPI 亦是 CPI 的領先指標 WPI 趨緩有利於紓解通膨的壓力。

   雖然國際農工原料走高，讓廠商成本有升高的壓力，由於零售市場競爭激烈，在國人薪資成長仍緩的情況下，國內 CPI 大漲的機率極小，國內並沒有通膨的疑慮。(主計處官員認為)

2010-03-06       工商

    馬來西亞在要求寬鬆貨幣措施退場的聲浪高漲下，於4日將隔夜拆款利率調高1碼( 0.25個百分點 ) 到2.25%，成為全球擺脫衰退陰影後亞洲第一個升息的國家。

   馬國央行指出由於內外需求升溫、經濟擴張力道逐漸增強、消費物價攀升，預估今年的通膨將介於2%到3%，顯示國內經濟明顯好轉，現正踏上復甦腳步。馬國央行總裁亦表示：「當前的情勢已不再需要超低利率和政府振興經濟措施。」預料亞洲地區其他國家將會追隨馬來西亞的升息腳步，例如：中國和印度已相繼調升存款準備率。

2010-03-05        工商

   此次罷工的主因是全球經濟衰退造成芬蘭出口的紙張和手機等產求銳減，而為了替被裁員的工人爭取權利，要求企業支付更高的遣散費。

   上個月數個主要港口的工人為了加速勞資談判，也發動未經許可的罷工，導致部分運輸作業停擺。此次罷工碼頭工人停止卸運和裝運貨物使近90%的出口活動全部中斷，亦讓芬蘭遭不景氣重創的經濟復甦腳步更加蹣跚。許多從事林木業的企業為了確保準時出貨給客戶，已把訂單轉到國外分公司。

   根據估計芬蘭的進、出口業每天將因此損失2.8億歐元 ( 3.82億美元 ) 。歐洲最大造紙商發言人表示：「罷工事件對芬蘭的信譽造成永久傷害。」嚴重影響造紙商及其他業者出貨。

2010-03-05      經濟

   歐元區邊緣國家的債台高築加上物價下滑，將影響歐元區出現廣泛復甦的機會。所以歐元區如今又面臨新的問題：即物價長期下跌的通貨緊縮威脅，而物價持續下跌的威脅真實存在。

　對企業來說，物價及服務價格下滑通常意味獲利縮小，於是消費者與企業可能因為通貨緊縮，期待未來的成本可能更低，而推遲消費、投資或聘雇決定。對政府而言，則意味稅收減少。這也將讓企圖控制預算赤字的希臘、愛爾蘭與其他國家更為頭痛。

　若依照凱因斯的辦法來處理經濟衰退，亦即允許財政赤字擴大，把利率降得低到可以刺激整體需求。這些政策確實有效，但我們還是要想想B計畫在哪裡？在貨幣政策方面，利率已降到幾近於零；在財政方面，對公共債務的疑慮已使許多小國公債的殖利率大幅飆升，其他大國也可能步上後塵。而在面對債信風險可能飆高的狀況時，財政刺激支持經濟成長的能力，還不如財政緊縮。國際貨幣基金早已深明此理
。

　將既有債務逐漸調整到可以持續的水準─目前已在鼓勵家庭與金融部門按步就班地降低舉債槓桿，縮小資產負債表。但隨著儲蓄率上揚，貨幣的乘數效果可能讓這個過程失去秩序。此時執政者還可以透過結構性改革來增加未來的成長潛能，經濟危機往往是觸動經濟改革的好時機。但若直接削減債務，雖然非常迅速有效─此舉可能造成短期利率飆升、失業飆高，以及道淂風險與傷害財產權的問題。如果執政者缺乏足夠的意志推動結構性改革，那恐怕就會用通膨來解決債務問題。歷史上有許多實例可以說明，通膨的確可以解決債務，但也會引發超級通膨。

　近來節節敗退的歐元逐漸回歸『基本價值』。反觀人民幣匯價卻遭到嚴重低估，匯價需有更大彈性才能帶動全球經濟復甦。人民幣如能升值，將提高中國消費者的購買力，進一 步帶動經濟轉型，『讓生產資源由出口部門轉向國內服務部門』。如此一來將使美元貶值，幫助美國抑制過份擴張的國內需求。IMF指出：『部分』新興經濟體抑制本幣升值的作法，在某些例子中可能合宜，但仍將延遲本國貨幣政策的正常化，也難以讓全球經濟達致平衡。

◎ 剪報：
   保誠去年2009在亞洲的稅後淨利占總集團的44%，若加上AIA去年稅後淨利，則占合併後該集團稅後淨利6成，這使得保誠若結合AIA，將在亞洲所有關鍵成長市場中立於堅強的領導地位。新公司在亞洲許多國家都將領導市場，包括：香港、新加坡、馬來西亞、印尼、越南、泰國與菲律賓，另外在中國與印度是最大外資壽險公司。

保誠將以250億美元現金 ( 200億美元來自現金增資，50億美元美元來自發行公司債 )，加上價值105億美元的新股及其他證券，買下AIA集團公司。

保誠執行長表示：『這項交易著眼點不在節省成本，而是因為我們相信亞洲成長將相當出色。』

2010-03-02       工商

◎ 剪報節錄：
　綜合觀察，新加坡此次新政策有幾個重點：1、不斷創新，以提高生產力為結果導向；2、透過持續學習達成轉型目標，成為『學習性國家』；3、強調中小企業與個人；4、不只有科技產業才要創新，所以有產業都有必要。

企管大師彼得杜拉克說過：「知識社會興起，『貧富』國家不復存在，只有『無知』的國家。」杜拉克早就看到社會轉型的世紀，預言知是將主導多元化和知識化的新社會，他並強調開創進取社會的來臨，每個人都要不斷學習和重新學習，福利國家已成過去，解決之道在於讓開創進取的經濟大幅提高生產力。

『產創條例』30條的重點僅在營運中心租稅優惠，然而台灣需要有更全面的思考，以更多元手段來鼓勵各類企業、各種層面的創新，如商業模式、國際行銷和產業整合等，創造持續性競爭力。台灣的未來，不只在於政黨、政府或少數企業，唯有每一個人不斷學習、不斷創新、不斷進步，我們才能邁向具有競爭力的下一個台灣。

2010-03-02      經濟

◎ 剪報：新興市場升息在即
   由於開發中國家為推動全球經濟復甦的重要引擎，新興市場經濟體今年普遍存在升息壓力。RBC資本市場資深新興市場策略師表示：『雖然說央行及時端出緊縮政策抑制通膨無可厚非，但是也不應操之過急。』包括：巴西、土耳其、墨西哥和印度等新興國家，預料今年將有明顯的升息動作。此外，人民幣兌美元匯率估計今年之內升幅達5%，恐減緩中國出口擴張力道。另一方面，亞洲新興市場升息將帶動這些國家貨幣升值，有助歐美國家提高出口競爭力，進而促進已開發世界的經濟成長，反倒有利全球經濟發展。

◎ 剪報：澳元兌英鎊升抵25年新高澳洲可能升息
   鑑於澳洲國內經濟持續成長，澳洲企業獲利亮眼、新屋銷售和製造業指數雙雙告捷，期貨交易員預估，( 目前澳洲基準利率為3.75% ) 澳洲央行有可能將利率調升1碼至4%的機率為5成以上。且相較於日本的0.1%、和美國的零利率，澳洲較高的基準利率已吸引不少資金湧入，投資高獲利資產。

2010-03-02     工商

2010-03-02      經濟

◎剪報：
   由於若干網路公司已對 Google 提起反托辣斯的申訴， Google 發言：『人說顯然我們的對手正在全世界大舉蒐集法院備審案件清單，以找到他們可助一臂之力的相關申訴案件，藉此了解我們的業務，利用這個資訊來醞釀對我們提出大規模反托辣斯申訴。』律師瑞百克表示：現在 Google 也涉足影片、電子郵件、地圖與手機廣告等市場，與微軟當初手法雷同。他表示：『他們合併許多新技術，跨足很多新市場，和我在90年代見到而擔憂的情形如出一轍。』

微軟贊助的研究機構 Initiative  for  a  Competitive  Online  Marketplace 去年夏季發布題為開放與網路的報告內容對 Google 多有質疑包括 Google 廣告活動數據難取得無法和其他搜尋引擎平台相容以及 Google 定價策略艱深難懂等

另一方面， Google 始終堅持網搜服務由裡到外皆秉持網路中立。 Google 稱其搜尋結果來自『自然蒐尋』( natural  searches )，意即單純依照使用者輸入的關鑑字，再透過一套複雜的演算程式計算而成，且過程絕無任何人為影響。

2010-03-02     經濟

2010-03-02      工商

◎剪報：
   國內用糖業者，包括糖果餅乾、飲料、蜜餞、罐頭、釀造等，其所用原料糖大部分多為進口居多，然而國際砂糖行情波動變化大，再加上關稅，確實會壓縮業者的獲利空間。粗略估計砂糖類佔軟糖的成本約25%，占硬糖類高達45%；根據統計統計資料顯示，國際砂糖行情從去年5月份每公噸500美元，近期一度飆漲至每公噸7、800美元左右，國內台灣的砂糖牌價，也從去年每公斤約在15.1元至18元間，到2月26日的報價，已飆漲至每公斤28.3元，漲幅高達87.42%，國內用糖業者早已大喊吃不消。期待政府能大幅調降降幅至50%，以減輕經營成本。

更遑論兩岸三通之後，若大陸糖業大舉進入台灣，其廉價糖果勢必對國內糖業造成極大的衝擊、且迅速瓜分台灣市場，並進而對國內用糖業者造成威脅。試想台灣的毛巾業者已經被打敗了，既有前車之鑑，難道我們還要再犯同樣的錯誤嗎？

2010-03-01     工商

◎ 剪報：由於國產局土地標售陸續刷新行情，帶動了土地行情。

財政部國產局於25日公開標售國有地12筆，其中最被看好的熱門標：建國南路1段巷內，最後由華泰銀行董事長邱寶慧以每坪602.728萬元得標，為台北市歷年來住宅區土地行情第2高價。顯示地價飛漲，進而墊高房屋興建成本，成為助漲房價的元凶。

土地追漲的問題關鍵多來自預期心理，即預期兩岸簽訂金融MOU、ECFA、及開放大陸自由行之後，房價會追上香港的心理；加上預期低利環境持續購地成本低廉；土地增值稅政策，亦造成1年內買賣轉手土地不必繳交土地資本利得，更是使得追漲台北市土地，被當作有錢人的金錢遊戲。

長期來說，500坪以上大面積國有地應研擬配套予以活化，以釋出土地供給，平抑房價。財政部於25日表示：將先篩選500坪以上大面積國有建築用地，建置完整資訊，再透過變更都市計畫，整體統籌調配，資本租賃或BOT等方式予以活化運用。而國有公用財產活化的具體做法是公用優先，節省購地成本；物盡其用，加強空間調配；提升效能，活化閒置空間。

2010-02-26     工商

◎ 剪報：隨著美元一路走揚，由於國際間對於美元利差交易開始感到擔心：在去年大為盛行的美元利差交易將會急速冷卻，當時從事美元利差交易的投資人，紛紛設法減少損失。

因隨著美元一路挺升，使得美元利差交易的成本大增，獲利也遭到侵蝕；許多投資客已開始作多美元，而作空歐元的部位更是連續創下新高。

但預料美國聯準會還會繼續維持聯邦基金利率在現有的超低水準一段時間，因此美元為利差交易中融資貨幣的地位其實並不會改變。另一個被投資人視為理想的融資貨幣是：日圓。

2010-02-25    工商

◎剪報：
經濟成長ㄉ四大風險及不確定性：
1、升息與否，何時升息？
2、原物料
3、人民幣
4、就業率

G2經濟規模合計約占全球3成 (20兆美元)，不約而同地在近期吹響退市號角─聯準會主席柏南克早在2月10日已提出可能的退場步驟：上調重貼現率，為市場打預防針。

另一方面，主計處於22日指出，第4季經濟成長率飆至9.22%。而其之所以能夠成長2.33%，乃因受民間消費、三角貿易、及陸客來台大幅成長的激勵；但經濟成長不諱言仍存在著風險及不確定性。

1、歐洲罷工潮風起雲湧，波及─『兩牙一希』、德國、英國、及法國巴黎戴高樂機場。
　加上歐洲債券問題難解，但比起風險胃納，投資人顯然更重視利差─聯準會雖已強調調升重貼現率。美元升值的預期心裡確立，將促使交易商押寶聯準會調升基準利率，而這個預期心理會反過來激勵美元更上層樓，由於投資人傾向買進對經濟成長較敏感的貨幣或資產，恐使得歐元本季跌至1.3美元。
　預期歐洲央行將維持其基準利率於歷史低點，寧可犧牲歐元強勢，以防歐元區債台高築的國家削減赤字而妨礙經濟成長。此次『兩牙一希』大舉緊縮財政，可能會使他們的經濟重新跌回衰退深淵。



 

經濟日報    2010-02-24

工商時報     2010-02-23 

(1)、自廣達於去年率先表示發展新3C：雲端運算、通訊消、及費端產品。如今雲端已成為科技顯學，連國際品牌廠也開始討論雲端商機。

雲端概念的成型將改變科技風貌。雲端位置(包括)：軟硬體建置(廣達、鴻海、英業達)，磁碟陣列(普安、喬鼎)，系統整合(凌群、零壹)，電源供應器(立德)，網路通訊(立端)。

由於三方向同時切入，硬體優勢配合軟體開發，雲端運算新產品，不只是器具而已，還包括3S：系統(System)、解決方案(Solution)、服務(Service)，整套雲端解決方案，提供客戶採用。

(2)、宏碁將推出1.9cm薄筆電，並打破市場遊戲規則，售價3~4萬。今年擬推出的常規CPU超薄NB，擬搭配英特爾的CapellaULV處理器，運算效能將跟上一般NB，並以技術解決散熱問題。由於蘋果以金屬材質解決散熱問題，售價動輒5, 6萬元以上，所以價格偏高，走利基市場。

(3)、仁寶於去年NB出貨量躍居全球最大，超越對手廣達。由於對零組件需求增加，將投資8,056萬元於江蘇常熟與連接器廠合資設廠。加速旗下零組件垂直整合速度，切入EMS領域(例：塑膠與鎂鋁機殼、軸承、連接器etc.，為後續整合與投資方向)。若能提升自製比率，將可望提高與零組件議價能力，藉此提高獲利表現。

    美國與中國大陸對人民幣問題的爭議正式檯面化，可望再度成為已開發國家的討論重點。

    路透報導，歐巴馬3日表示，美國政府將『以更強硬態度執行現行規則，對中國及其他國家持續施加壓力，要求對方以互惠的方式開放市場』。歐巴馬並強調，他不會對中國大陸採取保護主義做法，因為美國自絕於大陸市場是個錯誤。

    而大陸商務部亦表示：『即便中國想要調整匯率，北京也幾乎不可能達到美方要求，這是中國自己的家務事。』

◎ 評論：

1、有專家指出，保持人民幣匯率穩定，符合中國大陸利益，但小幅升值有舒緩來自國際世界的壓力，特別是美國的政治壓力。

2、香港經濟日報指出，北京內部主張人民幣升值得一派認為，人民幣升值有助於緩和國際社會與中國大陸的貿易摩擦，化解輸入型通膨壓力，並有利進口廉價外國先進技術設備和資源，促進產業結構調整升級。

3、大陸專家指出，人民幣升值的預期心理，將導致境外熱錢加速流入，對大陸央行保持貨幣穩定增加壓力，並加速資產泡沫。再者，人民幣對美元升值，意味以美元資產為主的大陸外匯存底，將對人民幣貶值。

   時代不同了，環境不同，隨著高齡化社會的到來，人口結構的轉變，以及社會結構的變化，GDP只能計算出今年生產出來的產值，其運算是否也該有所調整 (譬如：股市等資金市場的熱絡、及致使房價墊高的炒樓運動，已成為另一大多數民眾參與的民眾運動，但資料上卻看不到)。

　政府的腳色，並不是要主導什麼產業─什麼產業，是民間企業家最厲害的。在全球化的浪潮下，所得分配不均，薪資停滯的現象，是在所難免的。如果有什麼扭曲的話，應該偏向保護弱勢團體，建立本勞市場，做功能性的東西，讓本勞的價格可以下降、可以競爭。因為勞工動力結構的轉型，跟產業結構的轉型，兩者是脫節的，所以才會造成『人才排擠效應』。但並非借由提高基本工資，就可以用來表達表面上的公平。

　另一方面，有關『法規的鬆綁』。譬如：KTV、保全，一開始都被當成是非法產業，但後來卻是台灣最成功的兩個內需產業；而由於９２１災區帶來的一個契機，政府開放私釀，創造了許多產值，甚至還有一個名聞遐爾的『馬拉桑』。所以現今的產業條例，相對於國際化的可以得到減稅，內需的卻不能得到減稅，變成好像是在反向懲罰內需，內需產業的『鬆綁』其實頗為重要。